Ep.01-25 실리콘밸리의 그로쓰 투자는 어떻게 움직이는가?

트릴리언 비상장 회사가 온다

실리콘밸리의 그로쓰 단계 투자는 꽤 특이한 영역입니다.

• 형식상으로는 벤처 투자의 일환으로 분류되지만, 실제로는 전통적인 VC뿐만 아니라 헤지펀드, 사모펀드, 국부펀드, 패밀리오피스 등 다양한 기관이 참여하며, 수천억 원 규모의 거래가 실사도 없이 단기간에 성사되기도 합니다.

투자 전략적으로도 그로쓰 투자는 벤처 투자와 프리 IPO 투자의 성격을 모두 가지고 있습니다.

• 특히 팬데믹 기간 동안 수백조 원이 투자되었던 이른바 유니콘 기업 중 상당수는 성장은 물론 상장 계획조차 불투명해졌고, 이는 이후 벤처 투자 급감의 원인으로 지목되기도 했습니다.

• 하지만 최근에는 다시 매출이나 사업모델 없이도 조(兆) 단위 밸류에이션으로 수천억 원의 투자가 몰리는 사례가 속속 등장하며, 시장은 또 한 번 과열과 냉각 사이에서 출렁이고 있습니다.

CapitalEDGE 뉴스레터에서는 그로쓰 단계의 테크 투자를 꾸준히 조명해왔습니다. 작년 말에는 서비스타이탄의 IPO를 계기로 S-1 딥다이브와 함께 그로쓰 투자 시점의 리스크-리턴 구조를 분석한 바 있죠.

[TechEDGE] Deep Dive - 서비스타이탄 (Service Titan)

[VentureEDGE] 아키텍트 - Terms & Conditions [1]

이번에는 이 주제를 보다 깊이 있게 다루기 위해, 팟캐스트 시리즈의 첫 번째 에피소드로 실리콘밸리의 그로쓰 투자를 선택했습니다.

인터뷰에는 실리콘밸리 현지의 탑티어 벤처캐피탈을 대상으로 한 LP 출자는 물론, 그로쓰 단계 테크 기업에 대한 직접 투자까지 수행하고 있는 ‘실밸 리서치 클럽’의 노엘 님을 모시고 국내에서는 좀처럼 접하기 어려운 실리콘밸리의 그로쓰 투자와 테크 IPO에 대한 생생한 이야기를 나눠보았습니다.

📌 이번 회차에서 다룬 주요 이야기:

• (06:50) 그로쓰 투자란 무엇인가?

• (13:52) 그로쓰 투자에서의 리스크와 평가 기준

• (21:03) IPO 이후 엑시트 전략과 세콰이어 사례

• (25:47) 파운데이션 캐피탈 vs 세콰이어: 상장 주식 운용 전략 비교

• (30:31) 서비스타이탄 사례로 본 그로쓰 투자 시점의 중요성

• (34:40) Late-stage 투자 시 주목할 VC와 유망 테크 기업

• (40:44) 안두릴(Anduril)은 제2의 팔런티어가 될 수 있을까

• (49:25) 스페이스X와 프라이빗 IPO의 새로운 가능성

• (53:38) Stay Private Longer를 위한 구조와 VC 인센티브

• (56:45) 테크 버블인가, 장기 확장 초기인가?

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