45일간의 동시다발적 움직임
2025년 10월 13일, 골드만삭스가 벤처 세컨더리 투자 전문 운용사인 인더스트리 벤처스를 최대 $965Mn 규모로 인수한다고 발표했습니다. 16일 후인 10월 29일에는 모건스탠리가 한국의 38커뮤니케이션과 가장 유사한 비상장 주식 거래 플랫폼 에쿼티젠(EquityZen) 인수 계획을 밝혔고, 다시 8일 뒤인 11월 6일 찰스슈왑이 비상장 거래 플랫폼인 포지 글로벌(Forge Global)을 $660Mn에 인수한다는 소식이 이어졌습니다. 45일이라는 짧은 기간 동안 월가를 대표하는 세 기관이 같은 영역을 향해 기민하게 움직인 것입니다.
세 건의 인수는 각기 다른 전략적 목표를 가지고 있는 것처럼 보입니다. 골드만삭스는 벤처 세컨더리 운용 역량 및 자산운용 플랫폼 확대를, 모건스탠리는 비상장 거래 플랫폼을, 찰스슈왑은 리테일 접근성을 확보한 거래라고 자평합니다. 그러나 이들이 공통적으로 주목한 대상은 명확합니다. 바로 비상장 기업 투자와 관련된 인프라입니다. 전통적으로 실리콘밸리 벤처캐피털과 전문 핀테크의 영역이었던 이 시장에, 전통 금융 기관들이 본격적으로 진입하기 시작한 것입니다.
모두가 고성장 스타트업들이 오랜 기간 비상장 단계에 머무르는 “Stay Private Longer” 트렌드를 기회로 언급합니다. 반은 맞고 반은 틀린 분석입니다. 미국 증시에서, 특히 벤처 투자를 받은 테크 스타트업들이 설립부터 상장에 이르는 기간은 닷컴버블 당시 평균 4년에서 2008년 금융위기 이후 이미 10년 이상으로 늘어난지 오래입니다. 최근 상장을 위한 증권 신고서 S-1을 제출한 웰스프런트는 설립된 지 무려 17년이 지난 기업입니다.
즉, Stay Private Longer는 이미 15년 이상 이어져 온 하나의 시장 흐름입니다. 이러한 변화를 기회로 보고 등장한 기업이 지금 언급되는 에쿼티젠, 포지 글로벌, 그리고 엔젤리스트, 리퍼빌릭과 같은 비상장 투자-거래 플랫폼입니다. 때문에 최근의 변화는 이러한 기업들이 드디어 월가의 대형 금융 시스템에 편입되기 시작한 또다른 흐름에 가깝습니다. 그리고 이 2차 물결이 이전과는 어떻게 다른 것인지가 지금의 변화를 이해하는 출발점이 되어야 합니다.